コラム：中国の精製ニッケル輸入量が20近くに減少

［ロンドン ５月２６日 ロイター］ - 中国の精製ニッケル輸入量は、同国の産業能力の増強がまだ初期段階にあったほぼ２０年前の水準まで減少した。

この国のステンレス鋼工場は現在、ニッケル銑鉄（NPI）を好んで使用している。これは、ニッケル価格が2007年に1トン当たり5万1800ドルに急騰した際に再発見された金属の中間体である。最大の供給国はインドネシアである。

中国の急成長する電気自動車バッテリー部門も、高純度のクラスI精製金属を必要としていない。 同社は他のニッケル中間製品の輸入量も増え続けており、そのほとんどはインドネシアからのものである。

両国は世界のニッケル情勢を再形成しつつある。 インドネシアはNPIやフェロニッケルなどのクラスII製品の生産を増やしており、これにより中国はクラスI精製金属市場から物理的に切り離されることが可能となっている。

中国の精製ニッケルの輸入需要が大幅に減少していることは、ニッケル市場で展開されている広範な供給動向を捉えており、あらゆる形態の金属の価格をどのように設定するかという悩ましい問題に緊急性を与えている。

4月の中国のクラスI精製ニッケル輸入量はわずか3,204トンで、月次統計としては2004年1月以来最低となった。2023年の最初の4か月の輸入量は2万3,453トンで、前年同期比65％減少した。

この種のニッケルに対する同国の需要は、上海先物取引所（ShFE）がノリリスク・ニッケルを納品可能なブランドに含めた後のロシアからの輸入の急増を背景に、2016年に37万1,000トンでピークに達した。

昨年2月の同国によるウクライナ侵攻以来、ロシアからの輸入急増が再発していないことは注目に値する。

中国はロシアの余剰アルミニウムを買い集めているが、ロシアのニッケル輸入は1～4月でわずか5000トンにとどまり、前年同期比57％減少した。

中国はまた、今年最初の４カ月間に１万２４００トンの精製ニッケルを輸出し、そのうち３６００トンがシンガポールに、２０００トンがインドとオランダに輸出された。

中国の輸出額には、直接輸出と保税倉庫に保管されている非課税金属の出荷の両方が含まれており、今年の海外への流出が単に倉庫での回転取引であった可能性は十分にある。

いずれにせよ、同国が世界の他の国々から精製ニッケルを純要求する量は、今年最初の4か月でわずか1万1,000トンにとどまり、2022年1月から4月までの6万1,000トンから減少した。

輸入量の急激な減少の理由の一部は、他の場所でクラス I 金属の競争が激化していることです。

インドネシアのニッケルブームに投資していない人々にとって、電池グレードの硫酸塩への変換に最適な材料であり続けています。

精製金属の需要はロンドン金属取引所（ＬＭＥ）在庫の下落に反映されており、在庫は３万８９１６トンで２００６年以来の最低水準となっている。

しかし、ほとんどの場合、中国はインドネシアへのクラスII中間ニッケル製品の供給に重点を置いているため、クラスI金属はもうあまり必要としていない。

中国は4月にインドネシア産NPIを62万8000トン輸入し、月間新記録を更新し、今年最初の4か月の累計輸入量は200万トンとなり、昨年比46％増加した。

酸化ニッケルや混合水酸化物沈殿物などの中間製品の輸入量は2021年に5万5,000トンに達した。月間輸入量は2月以降その水準を上回り、1～4月の累計輸入量は23万6,000トンで、前年同期の3倍に増加した。

インドネシア産ニッケルマットの中国への流入は2022年初めに始まったばかりだが、今年これまでに6万9000トンにまで急増した。

これらすべての形態のニッケルは、インドネシアの比較的低品位の鉱石を最終的に電池の正極に使用できる製品に変換する新世代の処理工場によって生産されています。

インドネシアのニッケル生産が増加し続けるにつれ、インドネシアと中国の間の貿易関係はさらに強まる一方だ。

国際ニッケル研究グループの最新の月報によると、同国のニッケル鉱山生産量は２０２２年に４８％増の１５８万トンとなり、今年の最初の３カ月間でさらに４１％増加した。

この新たな供給は現在、クラス I ニッケルの形ではありません。

中国のクラスI市場からの関与解除は、ロンドンの取引所と同様、契約に反して精製金属の引き渡しのみを許可している上海先物取引所にとって頭痛の種となっている。

ShFEニッケル在庫は、2016年にロシアから輸入された時点では10万トン以上あったが、現在は908トンまで減少した。 この契約は、かつてないほど多くのインドネシアのニッケル製品がインドネシアに流入しているにもかかわらず、昨年の緊迫した状況を特徴としている。

取引所の配送可能性と、物理的なサプライチェーンにおけるクラス II 製品の支配力の増大との間のこの不一致が、昨年 3 月の LME のニッケルメルトダウンの 1 つの要因でした。

LME は、これほど幅広い製品の中で成果に見合ったベンチマークを見つけるのが難しいことを理由に、クラス II 契約を開始しないことを決定しました。

むしろ、同じく香港取引所清算(0388.HK)が所有する前海商品取引所と協力して、マットおよび硫酸塩の取引を開始する予定だ。

Global Commodities Holdings Ltd (GCHL) は、市場のクラス I セグメントにおけるスポット価格発見のための新たな場を計画しており、クラス II 市場を獲得するためにインドネシアのインデックスプロバイダーである PT IKI と提携しています。

PT IKIはインドネシア鉱業協会の支援を受けており、GCHLプラットフォームで取引可能なインドネシアのベンチマークを設定することを目的として、鉱石とニッケルの両方の現地価格指数を発行する予定です。

中国のニッケル貿易は、製品と地理的境界の両方に沿って物理的市場の分断が加速していることを示唆しているため、ニッケルの価格問題に対する新たな解決策の模索はさらに緊急性を増している。

ここで表明された意見はロイターのコラムニストである著者の意見です。

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トムソンロイター

シニア金属コラムニスト。以前はメタルウィークで工業用金属市場を担当し、Knight-Ridder (その後ブリッジ) で EMEA コモディティ編集者を務めていました。 2003 年に Metals Insider を立ち上げ、2008 年にトムソン・ロイターに売却した彼は、ロシアの北極圏についての「Siberian Dreams」(2006 年) の著者です。