コラム：中国の主要一次産品の輸入はまちまちの経済データを反映している：ラッセル

［ローンセストン（オーストラリア）７日ロイター］ - ５月の中国の主要商品輸入状況はまちまちの状況となり、原油と鉄鉱石の強さは銅の弱さと石炭のピークの兆しによって相殺された。

全体的な実績は、中国政府が昨年、成長を抑制していた厳格なゼロコロナ政策を終了した後、世界第２位の経済の回復を特徴づけてきたのと同じ不均一性を一次産品輸入が示し始めていることを示唆している。

5月の原油の伸びが際立って、輸入量は日量1,211万バレル相当まで増加し、4月の日量1,032万バレルから増加し、過去最高だった3月の日量1,232万バレルに迫る勢いとなった。 2020 年 6 月以降は 1 日あたりのベースとなります。

好調な業績は主に精製業者が定期メンテナンスから戻り、夏のピーク需要期に先立って在庫を積み上げるために処理量を増やしたことによってもたらされた。

また、最近の経済指標の状況がまちまちであることを考慮すると、これが実際に実現するかどうかはまだ分からないが、経済再開に伴う需要の増加が見込まれるという要素もあった可能性が高い。

原油貨物が手配されてから物理的に配送されるまでのタイムラグが最長3か月に及ぶ可能性があることを考えると、5月の原油輸入量は実際の需要状況ではなく、精製業者の予想を反映している。

これにより、製油所が経済見通しに対してより慎重になり、4月初旬にOPECプラス生産者団体が減産に踏み切ったことで価格が上昇したことを受けて、原油輸入が今後数カ月間に若干緩和される可能性が高まっている。

しかし、中国の精製業者は依然として安価なロシア産原油や、イランやベネズエラからの割引貨物を購入することができ、輸入量の堅調な維持に貢献している。

鉄鉱石も輸入が好調な分野で、5月に到着した鉄鋼原料は9,618万トンで、4月の9,044万トン、2022年の同月の9,252万トンから増加した。

鉄鉱石の需要が持ちこたえているのは、世界の鉄鋼の半分強を生産する中国の工場が生産量を増やしていることが主な理由で、5月の生産量は前年同月比0.6％増加した。

しかし、原油と同様に、今後数カ月の見通しを見極めるのを難しくする潜在的な弱気要因と強気要因がいくつかある。

弱気の面では、製造業と建設業が勢いを増すのに苦戦している兆候が見られる一方、インフラ支出も活動の大幅な促進を引き起こすことができていない。

世界経済が減速し、中国の輸出が圧迫され始めていることから、鉄鋼需要に対して楽観的になることを正当化するのは難しいかもしれない。

しかし、中国の一次産品にとっては悪いニュースが良いニュースになることもあり、市場関係者らは中国政府がおそらく鉄鋼集約型のインフラプロジェクトを開始することによって経済を押し上げようとするだろうと予想している。

これにより、鉄鉱石の需要は堅調に保たれる可能性があるが、最終的には鉄鋼消費量の増加に対する期待だけでなく、鉄鋼消費の増加を示す実際の証拠が必要になるだろう。

銅の輸入もまちまちで、5月の未伸銅および製品の到着量は44万4,010トンで、前年同月比4.6％減少したが、4月の40万7,293トンからは増加した。

しかし、今年最初の5か月の輸入は前年同期比11％減少しており、工業用金属の需要が軟調であることを示唆しており、この見方は公式の製造業購買担当者指数の弱さによって裏付けられている。 5月は収縮期の2か月目。

石炭輸入もばらつきがあり、5月は4月の4,068トンから3,952万トンに減少したが、昨年5月の2,055万トンのほぼ2倍となった。

中国が水力発電の出力低下を受けて火力発電に切り替えたため、石炭の輸入はここ数カ月堅調だ。

海上価格の下落により、輸入品の国内供給に対する競争力も高まったが、この力関係はここ数週間でほぼ逆転した。

電力会社の大量備蓄も石炭輸入意欲を減退させる可能性があり、6月の石炭入荷量が減少する可能性があることを示唆している。

ここで表明された意見はロイターのコラムニストである著者の意見です。

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クライド・ラッセルはロイターのアジア商品・エネルギーコラムニストです。 彼は 33 年間ジャーナリスト兼編集者として、アフリカでの戦争から資源ブームと現在の闘争に至るまであらゆるものを取材してきました。 グラスゴーで生まれ、ヨハネスブルグ、シドニー、シンガポールに住んでおり、現在はタスマニアとアジアを行き来しています。 彼は、特に中国に焦点を当てた商品およびエネルギー市場の動向について執筆しています。 1996 年に金融ジャーナリストになる前、クライドはフランス通信社でアンゴラ、モザンビーク、その他のアフリカのホットスポットでの内戦を取材しました。